Nawet w Szwajcarii inflacja stała się niegrzeczna. Wzrosła, zamiast spaść

Luty przyniósł przyspieszenie inflacji cenowej w Szwajcarii –
ostatnim bastionie względnie stabilnych cen w Europie. Dane od Helwetów wpisują
się w szerszy trend, w ramach którego dane inflacyjne nieprzyjemnie zaskoczyły na
początku 2023 roku.

W lutym inflacja CPI w Szwajcarii przyspieszyła do 3,4 proc.
względem
3,3 proc. odnotowanych w styczniu – poinformował Federalny Urząd Statystyczny.
Była to istotna negatywna niespodzianka, ponieważ rynkowy konsensus kazał się
spodziewać spadku szwajcarskiej
inflacji do 3,1%.

Także dane za styczeń zaskoczyły analityków. Wtedy inflacja
CPI w Szwajcarii przyspieszyła z 2,8% do 3,3%, choć spodziewano się jej wzrostu
tylko do 2,9%.

Niepokojące jest jednak przede wszystkim tempo, w jakim ceny
rosną w relacji miesiąc do miesiąca poprzedniego. W lutym szwajcarski indeks
cen dóbr konsumpcyjnych (czyli CPI) był
aż o 0,7% wyższy niż w styczniu, a w styczniu o 0,6% wyższy niż w grudniu.
Jeśliby wskaźnik ten miał rosnąć w podobnym tempie przez resztę roku (tj. 0,65%
mdm), to w grudniu inflacja w Szwajcarii sięgnęłaby ok. 8%.

Póki co taki scenariusz wydaje się jednak mało
prawdopodobny. Z grudniowej projekcji inflacyjnej SNB wynika, że pod koniec
2023 roku inflacja CPI ma powrócić do celu i znaleźć się poniżej 2%. Choć
inflacja w Szwajcarii wydaje się niska jak na obecne światowe standardy, to
zeszłoroczne odczyty były najwyższe od blisko 30 lat. Szwajcarska
inflacja swój cykliczny szczyt osiągnęła w sierpniu na poziomie 3,5% w
skali roku. Przez poprzednie 25 lat inflacja CPI tylko krótkotrwale i
okazjonalnie (w roku 2008 i 2022) przekraczała 2%. Cel inflacyjny
Szwajcarskiego Banku Narodowego wynosi 0-2%.

Aby przywrócić inflację do celu, SNB zdecydował się na
pierwsze od 2007 roku podwyżki stóp procentowych, w
czerwcu niespodziewanie zrywając z trwającą od siedmiu lat polityką ujemnych
stóp procentowych. Kolejne – już zgodne z oczekiwaniami – podwyżki miały
miejsce we wrześniu oraz grudniu.
W rezultacie stopa procentowa w SNB osiągnęła poziom 1% i jest najwyższa od
2008 roku.

Wzrost inflacji w Szwajcarii wpisuje się w serię danych z
Europy, które w ostatnich tygodniach podważyły
dominujący na rynku scenariusz gwałtownej dezinflacji przewidzianej na rok 2023. W strefie
euro inflacja HICP w lutym obniżył się tylko do 8,5% wobec oczekiwanych 8,2%.
Zaskoczył także wyższy
odczyt dla Niemiec, ale także
Hiszpanii czy Czech. Nawet w Japonii styczniowa inflacja CPI sięgnęła
najwyższego poziomu od 41 lat.

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd