Euroinflacja drgnęła w dół, ale wciąż przekracza cel EBC – już 33. miesiąc z rzędu

W marcu inflacja HICP w strefie euro ponownie spadła, ale w
dalszym ciągu przekraczała 2-procentowy cel Europejskiego Banku Centralnego.

Ze wstępnych danych Eurostatu wynika, że odczyt
zharmonizowanego indeksu cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro był w marcu
2024 roku o 2,4% wyższy niż rok wcześniej. To wynik nieco niższy od 2,6%
odnotowanych w lutym. Był to także odczyt niższy od rynkowego konsensusu. Większość
ekonomistów podziewała się utrzymania inflacji HICP bez zmian na poziomie 2,6%.

Był to już 33. miesiąc z rzędu, w którym inflacja HICP
przekraczała 2-procentowy cel Europejskiego Banku Centralnego. Jest to
najdłuższa taka seria w historii eurolandu. Zarazem był to najniższy wynik od listopada,
kiedy to inflacja HICP osiągnęła przeszło 2-letnie minimum.

Reklama

Inflacja HICP w strefie euro malała od listopada 2022 roku
po tym, jak miesiąc wcześniej ustanowiła historyczny rekord na poziomie 10,6%. Jednakże
od kilku miesięcy trend dezinflacyjny uległ wyhamowaniu. Poziom 2,9% osiągnięto
w październiku, choć w listopadzie było to 2,4%, a w grudniu ponownie 2,9%. Następnie
odnotowano 2,8% w styczniu i 2,6% w lutym.

Deflacja na żywności i energii

Przez poprzednie miesiące za spadek inflacji HICP w
eurolandzie odpowiadał przede wszystkim efekt monstrualnie wysokiej bazy w
zakresie cen energii (tj. paliw, prądu, gazu, ciepła). Po tym jak ceny nośników
energii powróciły do stanów sprzed rosyjskiej agresji na Ukrainę, jesienią 2023
roku Eurostat notował przeszło 11-procentowe spadki cen w tej kategorii. Ten
efekt już prawie wygasł. W marcu ceny energii były już tylko o 1,8% niższe niż
rok wcześniej.

Pojawiło się za to inne, bardzo dawno niewidziane, zjawisko.
Otóż ceny nieprzetworzonej żywności były o 0,4% niższe niż rok wcześniej. Ta
kosmetyczna spożywcza deflacja pojawiła się po tym, jak w marcu roku ubiegłego
nieprzetworzona żywność podrożałą aż o 14,7% rdr. Równocześnie coraz niższa
była roczna dynamika cen dóbr przemysłowych, które obniżyła się do 1,1% rdr
wobec 1,6% w lutym, 2,0% w styczniu i 2,5% w grudniu.

Inflacja bazowa HICP – czyli wskaźnik bez uwzględnienia cen
żywności, paliw i energii – obniżyła się do 2,9% względem 3,1% odnotowanych w
lutym. To mniej od oczekiwanych przez analityków 3%, ale wciąż stanowczo za
dużo jak na wymagania EBC. Podwyższona inflacja bazowa jest efektem silnej
presji cenowej w sektorze usług. Ceny w tej kategorii już piaty miesiąc z rzędu
rosły w tempie 4,0% rdr. Na uwagę zasługuje też wysoka dynamika miesięczna,
która wyniosła 0,7% mdm.

Inflacja HICP jest odmienną miarą wzrostu cen od
najpopularniejszego i stosowanego przez polski GUS wskaźnika CPI. O różnicach
między wskaźnikami pisaliśmy w artykule „Jak
GUS mierzy inflację? Statystycy wyjaśniają”. W skrócie: obie miary stosują
nieco odmienny system wag i uwzględniają nieco inny zakres wydatków. Według
szacunków GUS za marzec inflacja CPI w Polsce obniżyła się do 1,9% względem
2,8% odnotowanych w lutym.

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd