Wzrost PKB w strefie euro pozytywnie zaskoczył. Trzy kraje w “technicznej recesji”

Niemcy, Francja i Hiszpania zaraportowały mocniejszy od
oczekiwań wzrost PKB w III kwartale. Dzięki temu dynamika dla całej strefy euro
także przekroczyła oczekiwania ekonomistów, choć trzy kraje UE znalazły się w tzw. technicznej recesji.

W III kwartale 2024 roku produkt
krajowy brutto eurolandu był o 0,4% wyższy niż kwartał wcześniej
– przedstawił wstępne dane Eurostat. To rezultat dwukrotnie wyższy od rynkowego
konsensusu (0,2% kdk) i także wyraźnie
lepszy od 0,2% kdk odnotowanych kwartał wcześniej. W ujęciu rocznym PKB strefy euro był realnie
(czyli po uwzględnieniu inflacji) o 0,9% wyższy niż w III kwartale roku 2023.

Rezultaty dla całej
Unii Europejskiej były podobne. Unijny PKB był w II kwartale o 0,3%
wyższy niż kwartał wcześniej oraz o 0,9% wyższy niż w analogicznym kwartale
roku ubiegłego. Eurostat zaznacza, że jest to dopiero szybki szacunek wyników
za III kwartał i bazuje na informacjach z 18 krajów członkowskich generujących 95%
PKB strefy euro i 94% PKB Unii Europejskiej. Dane te podlegać będą dwóm
regularnym rewizjom. Pierwsza z nich udostępniona zostanie 14 listopada.

Był to dopiero trzeci kolejny kwartał, w którym kwartalna dynamika
PKB przekroczyła 0,1%. Wcześniej przez 5 kolejnych kwartałów euroPKB rósł lub spadał o 0,1%
kdk, co w praktyce oznaczało stagnację w europejskiej gospodarce. Równocześnie
była to stagnacja bardzo nietypowa. Towarzyszyła jej bowiem niewidziana od
dekad inflacja cenowa (nawet w eurolandzie inflacja HICP w porywach
przekraczała 10%) przy… rekordowo niskim bezrobociu. „Zwykła” stagflacja
cechowała się wysoką inflacją, podwyższonym bezrobociem i okresami głębszego
spadku aktywności ekonomicznej.

Najnowszy raport Eurostatu pokazuje wyniki tylko dla 13 z
27 krajów członkowskich. Znamy za to rezultaty czterech największych
unijnych gospodarek. I na ogół są to rezultaty lepsze od oczekiwań ekonomistów.
W
Niemczech zamiast spodziewanej „technicznej recesji” i minimalnego spadku PKB
(o 0,1% kdk) zobaczyliśmy wzrost o 0,2% kdk. Tyle tylko że nasi zachodni
sąsiedzi zrewidowali w dół dane za poprzedni kwartał (z -0,1% kdk na -0,3%
kdk).

Ale pozytywną niespodziankę odnotowano także we Francji,
gdzie PKB w III kwartale podniósł się o 0,4% kdk wobec oczekiwanych 0,3%.
Pamiętajmy jednak, że wyniki francuskiej gospodarki jednorazowo podbiła
organizacja letnich Igrzysk Olimpijskich. Jak na standardy zachodniej Europy
zadziwiają wyniki Hiszpanii, gdzie PKB podniósł się o 0,8% kdk (oczekiwano
0,6%) i 3,4% rdr. To rezultaty zwykle obserwowane w regionie Europy Środkowej,
a nie na europejskim Południu.

Włochy w stagnacji, recesja w Szwecji i na Węgrzech

Rozczarowały jedynie Włochy, gdzie kwartalna dynamika PKB
była zerowa, choć oczekiwano utrzymania bardzo skromnego tempa wzrostu
gospodarczego w postaci 0,2% kdk. Drugi
kwartał z rzędu spadku PKB odnotowała za to Szwecja. Z podobną sytuacją
mieliśmy do czynienia na Węgrzech, gdzie PKB spadł aż o 0,7% kdk i także był to
drugi z rzędu kwartał pod kreską.

Trzecim krajem Unii znajdującym się w „technicznej recesji”
była Łotwa, gdzie PKB w III kwartale obniżył się o 0,4% kdk po spadku o 0,3%
kwartał wcześniej. W przypadku Łotwy był to już czwarty z rzędu kwartał spadku
PKB.  

Warto tez odnotować fakt, że w 6 z 13 krajów UE (tj. 13 dla których dziś poznaliśmy wyniki)
odnotowano spadek PKB w ujęciu rok do roku. Krajami tymi były: Łotwa (-1,4%
rdr), Węgry (-0,7%), Niemcy i Irlandia (po -0,2%) oraz Szwecja i Austria (po
-0,1%). Ta statystyka pokazuje, że w większości gospodarek UE nadal mówimy
raczej o stagnacji, aniżeli jakimś dynamicznym ożywieniu gospodarczym.

Natomiast dane o PKB za III kwartał dla Polski GUS
opublikuje w czwartek, 14 listopada. W II kwartale polska
gospodarka urosła o 4,0% rdr, co było najlepszym wynikiem w całej Unii. Jednakże
po
słabych danych za wrzesień tego rezultatu może się nie udać powtórzyć.

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd