Szwedzi zaczynają panikować? Riksbank tnie stopy o 50 pb.

Bank centralny Szwecji zdecydował się na gwałtowne
poluzowanie polityki pieniężnej, czym jednak nie zaskoczył rynku. Szwecja
znalazła się w recesji przy inflacji CPI poniżej 2-procentowego celu.

Bank centralny Szwecji zdecydował się na czwartą z rzędu
obniżkę stóp procentowych. Jednak tym razem stopa polityki monetarnej została
obniżona aż o 50 pb, z 3,25% do 2,75 %, a nie
o 25 pb. jak to miało miejsce na poprzednich posiedzeniach. Taka decyzja była
jednak zgodna z rynkowym konsensusem.

– Riksbank stopniowo łagodził politykę monetarną w ciągu roku, ponieważ inflacja zmalała, zaś aktywność gospodarcza pozostała słaba […] Aby
dalej wspierać aktywność ekonomiczną, stopa polityki monetarnej powinna być
obniżana szybciej, niż oceniono we wrześniu – czytamy w listopadowym
komunikacie banku centralnego Szwecji.

Jeszcze pod koniec września władze Riksbanku zapowiadały dwa
następne cięcia stóp w czwartym kwartale 2024 roku – łącznie o 50 pb. Te
deklaracje zrealizowano dziś za jednym zamachem i dołożono zapowiedź redukcji
stóp w grudniu oraz kolejne cięcia w pierwszej połowie 2025 roku. Przypomnijmy,
że jeszcze w sierpniu szwedzkie władze monetarne zapowiadały obniżki stóp tylko
o 50-75 pb. do końca roku. A w maju była mowa o zaledwie dwóch 25-puntkwych
cięciach.

Tak szybka (tj. szybka jak na bankierów centralnych) zmiana
podejścia sugerowałaby lekką panikę w kierownictwie Riksbanku. To wszystko za
sprawą szybko zmieniających się danych makro. W III kwartale 2024 roku PKB
Szwecji był realnie (tj. po uwzględnieniu inflacji) o 0,1% niższy niż w kwartale drugim,
kiedy to zmniejszył się o 0,3% kdk. Jest
to zatem pierwsza od wiosny 2020 roku techniczna recesji w Szwecji. 

Równocześnie inflacja przestała być problemem dla banku centralnego (dla
ludzi nadal nim jest, bo ceny wciąż rosną). We wrześniu i październiku wskaźnik
CPI dla Szwecji ukształtował się na poziomie 1,6% i w ten sposób już trzeci miesiąc
z rzędu znalazł się poniżej 2-procentowego celu Riksbanku.

Inflacja była głównym wrogiem szwedzkich władz monetarnych przez
poprzednie dwa lata, kiedy to w latach 2021-2023 podniosła się z 0,5% do 12,3% i
przybierając najwyższe wartości od 1991 roku. Potrzeba było 1,5 roku, aby
sprowadzić szwedzką inflację CPI z powrotem do celu.

Utworzony w 1668 roku Bank Szwedzki jest najstarszym bankiem
centralnym świata i powstał
na gruzach przekrętu finansowego autorstwa Johana Palmstrucha.

W maju tego roku Riksbank jako drugi bank centralny kraju rozwiniętego
(po szwajcarskim SNB) zdecydował
się rozpocząć cykl obniżek stóp procentowych. Szwedzi wyprzedzili w ten
sposób analogiczne posunięcie Europejskiego
Banku Centralnego, który na obniżkę o 25 pb. zdecydował się w czerwcu. Drugie
cięcie kosztów kredytu w Szwecji miało miejsce w sierpniu, a trzecie we wrześniu. Wcześniej, od września
2023 roku, stopa procentowa Riksbanku wynosiła 4% i była najwyższa od 2008 roku.

Natomiast w latach 2015-2019 Szwedzi stosowali ujemne stopy
procentowe, by na koniec 2019 roku podnieść je do zera. W strefę dodatnich stóp
wkroczyli dopiero w kwietniu 2022 roku, podnosząc stawkę o 25 pb. Druga
podwyżka nastąpiła pod koniec czerwca i wyniosła 50 pb. Sensacją była za to
stupunktowa podwyżka, na
jaką Riksbank zdecydował się we wrześniu 2022 roku. W listopadzie Szwedzi
dorzucili kolejne 75 pb., a w
lutym następne 50 pb. 

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd