– W ostatnich kwartałach wyniki w elektrowniach węglowych spółki zaskakiwały in plus względem PGE i Tauronu, co może mieć znaczenie przy ich wycenie w scenariuszu wydzielania aktywów. Uważamy jednak, że biorąc pod uwagę perspektywę ujemnych marż w kolejnych latach, może nie mieć to istotnego znaczenia, gdyż prawdopodobnie dla aktywów będzie stworzony nowy program wsparcia, wcześniej zaakceptowany przez Komisję Europejską, który neutralizowałby ujemne przepływy pieniężne – mówi Michał Kozak, analityk DM Trigon.
Dobre wyniki Enei w I kwartale są efektem odkupowania energii z rynku hurtowego w celu realizacji wcześniej zawartych kontraktów z jej odbiorcami. Było to dla niej bardziej opłacalne, aniżeli produkowanie energii z własnych mocy wytwórczych – Enea miała na stanie węgiel zakupiony po wysokich cenach.
Elektrownie nie pracowały z pełną mocą, ale mimo to nadal na rynku było dużo energii (m.in. z OZE) możliwej do zakupu po niższej cenie i spółka dokonywała takich okazyjnych zakupów. Innymi słowy, taniej było zabezpieczać dostawy energii, dokonując zakupów na Towarowej Giełdzie Energii, niż produkować ją z własnych źródeł.
Nie jest to jednak stałe i te warunki się mogą zmienić. Jak słyszymy, tak dobrego wyniku spółka za II kwartał w poprzednim kwartale może już nie uzyskać, a przynajmniej będzie jej o to bardzo trudno.
Inna strategia
Warte podkreślenia są także pozytywne wpływy bloku biomasowego, który dostarcza około 95 proc. zielonej energii produkowanej przez tę firmę. Ma także … czytaj dalej
Zgłoś naruszenie/Błąd
Oryginalne źródło ZOBACZ
Dodaj kanał RSS
Musisz być zalogowanym aby zaproponować nowy kanal RSS