Mocne hamowanie inflacji producenckiej w USA

Marzec przyniósł nieoczekiwanie silny spadek inflacji producenckiej
(PPI) w Stanach Zjednoczonych. Takie dane utwierdzają dezinflacyjną narrację na
rynku i wspierają spekulacje związane ze zmianą polityki monetarnej Fedu.

Indeks cen producentów (PPI) był w marcu 2023 roku już tylko o 2,7% wyższe niż rok wcześniej –
podało Biuro Statystyki Pracy. To najniższa roczna dynamika od stycznia 2021 roku. W ujęciu miesięcznym zaraportowano spadek o 0,5% mdm po tym, jak w lutym
pozostały one bez zmian, a w styczniu wzrosły o 0,4% mdm.

Opublikowane dziś dane pokazały wręcz zaskakująco szybki
proces dezinflacji na poziomie producenckim. Ekonomiści spodziewali się, że w
ujęciu miesięcznym wskaźnik PPI pozostanie bez zmian i okaże się o 3% wyższy
niż rok temu. Najwyraźniej nie docenili skali spadku cen energii (aż o 6,4%
mdm!) oraz obniżek stawek w transporcie i magazynowaniu (o 1,3% mdm).

A
jeszcze jesienią inflacja PPI sięgała 7-9% i uparcie nie chciała maleć. Rekord
amerykańskiej inflacji producenckiej padł w marcu, kiedy PPI był o 11,7% wyższy
niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Lecz od grudnia obserwujemy
gwałtowne hamowanie cen producentów w USA.

Pozytywnie zaskoczyła także inflacja bazowa – czyli wskaźnik
pomijający mocno zmienne ceny paliw, energii i żywności. Bazowa PPI wyniosła
-0,1% mdm oraz 3,4% w ujęciu rocznym. Widać więc, że presja cenowa została
przygaszona nie tylko za sprawą spadków notowań ropy naftowej, gazu ziemnego i
zbóż, ale też swoją rolę odegrała normalizacja stawek frachtu morskiego oraz osłabienia
popytu na dobra trwałego użytku.

Czwartkowy raport o inflacji PPI wpisuje się w dezinflacyjne
trendy widziane w środowych danych o inflacji konsumenckiej, która
w marcu obniżyła się do 5% i był najniższa od maja 2021 roku. Wyraźnie
słabsza presja ze strony cen producentów, tańszych paliw i energii oraz
normalizacji czynszów w sektorze mieszkaniowym dają nadzieję na dalszy regres
inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych.

Ta narracja wzmacnia spekulacje o zakończeniu cyklu podwyżek
stóp procentowych w USA. Rynek terminowy  wycenia już co najwyżej jedną (w maju)
25-punkktową podwyżkę stopy funduszy federalnych i oczekuje jej redukcji w
drugiej połowie roku. 

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd