Już tylko 1 procent. Szwajcaria tnie stopy procentowe i zapowiada kolejne obniżki

Szwajcarski Bank Narodowy poszedł za ciosem i na trzecim
posiedzeniu z rzędu obniżył stopę procentową. Helweci zapowiedzieli też kolejne cięcia stóp.  Na taki ruch pozwoliło zwycięstwo
w tłumieniu wysokiej inflacji, która od przeszło roku utrzymuje się poniżej 2%.

Stopa polityki monetarnej Szwajcarskiego Banku Narodowego została obniżona o 25 pb. do poziomu 1,00%.
Była to trzecia z rzędu obniżka i tym razem była oczekiwana przez rynek i
ekonomistów. Także
w czerwcu SNB nie zaskoczył rynku i dokonał obniżki o 25 pb. Natomiast w marcu SNB zaskoczył wszystkich i jako pierwszy w tym cyklu
bank centralny kraju rozwiniętego zdecydował się obniżyć stopy procentowe.

– Presja inflacyjna ponownie znacząco zmalała w porównaniu do
poprzedniego kwartału. Oprócz innych czynników to osłabienie inflacji
odzwierciedlało umocnienie franka szwajcarskiego w ciągu ostatnich trzech miesięcy.
Dalsze cięcia stopy procentowej SNB w
nadchodzących kwartałach mogą być konieczne, aby zapewnić stabilność cen w
średnim terminie  – czytamy we wrześniowym komunikacie Szwajcarskiego Banku Narodowego.

Cięcia po zakończeniu ery ZIRP

Pierwszy od ponad
dekady cykl podwyżek stóp procentowych rozpoczął się w czerwcu 2022 roku.
Wówczas Helweci niespodziewanie podnieśli koszt pieniądza w banku centralnym o
50 pb.: z -0,75 proc. do -0,25 proc. Jesienią, już zgodnie z oczekiwaniami, dołożyli
kolejne 75 pb., wracając do dodatnich stóp procentowych. W grudniu 2022 r. dorzucili
kolejną “pięćdziesiątkę”, a w
marcu i w czerwcu
2023 roku stopy zostały podniesione już tylko po 25 pb. Jednak rok temu SNB zaskoczył wszystkich, rezygnując z oczekiwanej podwyżki o
25 pb.

Poluzowanie polityki monetarnej w Szwajcarii nie byłoby
możliwe, gdyby nie udało się sprowadzić inflacji do celu.
W sierpniu helwecka inflacja CPI obniżyła się do 1,1%, a licząc względem
lipca, indeks cen dóbr konsumpcyjnych pozostał bez zmian. Już od ponad roku inflacja CPI w tym alpejskim
kraju znajduje się w zakresie celu inflacyjnego Szwajcarskiego Banku
Narodowego.

SNB stawia sobie zadanie utrzymanie rocznego wzrostu cen nie
wyższego niż 2% (czyli jest to przedział 0-2%). Wcześniej przez 16 miesięcy
szwajcarska inflacja przekraczała 2%, w
porywach sięgając 3,5% w sierpniu 2022 roku. Był to wtedy najwyższy odczyt
od blisko 30 lat.

SNB nadal zastrzega sobie prawo do interwencji na rynku
walutowym „w razie konieczności”. W reakcji na czwartkowy komunikat z banku
centralnego kurs EUR/CHF poszedł w dół, zniżkując z blisko 0,95 do 0,9468 euro
za franka o godzinie 9:39. Taka aprecjacja franka w reakcji na zapowiedź
kolejnych obniżek stóp procentowych może być pewnym zaskoczeniem.

Na uwagę zasługuje też wyraźnie niższa niż w czerwcu ścieżka
projekcji inflacyjnej. Model stosowany przez SNB zakłada, że przez następne
sześć miesięcy inflacja CPI w Szwajcarii będzie się obniżać i zatrzyma się na
poziomie 0,5%. Dopiero w roku 2026 ma nieznacznie wzrosnąć, ale i tak w całym
horyzoncie prognozy ma nie przekroczyć 
1%. To wyraźnie mniej niż wartości w strefie 1,0-1,5% oczekiwane jeszcze
trzy miesiące temu.

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd