Inflacja bazowa najniższa od trzech lat. Wciąż jednak powyżej celu

W czerwcu inflacja bazowa w Polsce spadła do najniższego poziomu
od trzech lat. Choć jej trajektoria od wielu miesięcy pozostaje spadkowa, to
wciąż znajduje się poza dopuszczalnym odchyleniem od celu Narodowego Banku
Polskiego.

Inflacja bazowa, czyli wskaźnik cen dóbr konsumpcyjnych
nieuwzględniający żywności, paliw i energii, w
czerwcu obniżyła się do 3,6 proc. względem 3,8 proc. odnotowanych w maju
– poinformował Narodowy Bank Polski.

Był to już piętnasty z rzędu miesiąc spadku tego wskaźnika
oraz najniższy odczyt od równo trzech
lat. To także rezultat znacznie niższy niż rok temu, gdy ceny galopowały w
rekordowym tempie 11,1% w skali roku. Ekonomiści spodziewali się spadku
inflacji bazowej do 3,7%, a więc nieco mniejszego niż pokazały dane NBP.

Według
opublikowanych danych Narodowego Banku Polskiego w czerwcu 2024 r. inflacja w
relacji rok do roku:

• po wyłączeniu cen żywności i
  energii wyniosła 3,6 proc. wobec 3,8 proc. odnotowanych w maju. Wynik
  ten okazał się niższy od oczekiwań ekonomistów;
• po wyłączeniu cen
  administrowanych (podlegających kontroli państwa) wyniosła 2,5 proc. wobec
  2,4 proc. miesiąc wcześniej;
• po wyłączeniu cen najbardziej
  zmiennych wyniosła 3,3 proc. wobec 3,1 proc. miesiąc wcześniej;
• tzw. 15-proc. średnia obcięta,
  która eliminuje wpływ 15 proc. koszyka cen o najmniejszej i największej
  dynamice, wyniosła 3,1 proc. wobec 3,0 proc. miesiąc wcześniej.

Reklama

Sukcesywny
spadek inflacji bazowej jest dobrą wiadomością, ponieważ sugeruje złagodzenie
wewnętrznej presji inflacyjnej. W teorii wskaźnik ten ma mierzyć skalę
inflacji „krajowej”, wynikającej z siły popytu krajowego pośrednio
kontrolowanego przez politykę pieniężną banku centralnego.

– Narodowy Bank Polski co miesiąc wylicza cztery wskaźniki
inflacji bazowej, co pomaga zrozumieć charakter inflacji w Polsce. Wskaźnik CPI
pokazuje średnią zmianę cen całego, dużego koszyka dóbr kupowanych przez
konsumentów. Przy wyliczaniu wskaźników inflacji bazowej analizie są poddawane
zmiany cen w różnych segmentach tego koszyka. To pozwala lepiej identyfikować
źródła inflacji i trafniej prognozować jej przyszłe tendencje. Pozwala też
określić, w jakim stopniu inflacja jest trwała, a w jakim jest kształtowana np.
przez krótkotrwałe zmiany cen wywołane nieprzewidywalnymi czynnikami – czytamy
w komunikacie NBP.

Warto jednak mieć na uwadze dwie kwestie. Po pierwsze, inflacja
bazowa nadal o ponad jeden punkt procentowy przewyższa 2,5-procentowy cel
inflacyjny NBP. Po drugie, pozostałe miary inflacji konsumenckiej (np. bez cen
administrowanych czy 15% średnia odcięta) drugi miesiąc z rzędu odnotowały
delikatny wzrost. To może sugerować, że okres dezinflacji kończymy z inflacją
na wyraźnie podwyższonym poziomie. Istnieje zatem ryzyko, że obserwowany na
poziomie „szerokiego” wskaźnika CPI powrót do celu nie będzie zjawiskiem
trwałym.

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd