Chińczycy zaskoczyli cięciem stóp procentowych. Czy to wystarczy do pobudzenia koniunktury?

Ludowy Bank Chin zaskoczył ekonomistów głębszą od oczekiwań
redukcją stóp procentowych. To kolejny element jesiennej stymulacji gospodarki
przez władze w Pekinie. Nie wiadomo jednak, czy to wystarczy, aby ożywić
koniunkturę w Państwie Środka.

Ludowy Bank Chin (PBoC) w poniedziałek zdecydował się obniżyć roczną
stopę pożyczkową (LPR) o 25 pb., z 3,35% do 3,10%. Także o 25 pb. w dół poszła
stopa 5-letnia, która została zredukowana do 3,60% – czyli do najniższego
poziomu w historii. W obu przypadkach październikowa obniżka była głębsza od
oczekiwań ekonomistów, którzy spodziewali się cięcia po 20 pb.

To druga w tym roku redukcja stóp procentowych w Chinach.
Poprzednia miała miejsce w lipcu, gdy PBoC
zaskoczył rynek 20-punktową obniżką oprocentowania kredytów. Także w lipcu
Chińczycy zdecydowali się na kosmetyczną
redukcję stopy 5-letnich pożyczek w wymiarze 10 pb. Ruch te został wykonany
jeszcze przed pierwszą obniżką stóp procentowych w Rezerwie Federalnej.

Październikowa obniżka stóp procentowych jest kolejną z
serii decyzji władz w Pekinie mających pobudzić pogrążoną w stagnacji gospodarkę.
Zmiana kursu w polityce gospodarczej została zapowiedziana blisko miesiąc temu,
gdy władze
Ludowego Banku Chin ogłosiły szereg działań, które mają na celu pobudzić
słabnący wzrost gospodarczy. Zapowiedziany wtedy redukcję stopy rezerw
obowiązkowych oraz stopy średnioterminowej (MLF).  Ulgę mieli też odczuć dłużnicy mieszkaniowi,
ponieważ oprocentowanie już istniejących „hipotek” ma zostać obniżone średnio o
50 pb.

Impulsem dla tych wszystkich działań były coraz słabsze
wyniki chińskiej gospodarki.
W III kwartale roczna tempo wzrostu PKB Chin spowolniło do 4,6% i było
najniższe od początku 2023 r., gdy zaczęto znosić drakońskie restrykcje covidowe.
Zagrożony stał się zatem oficjalny cel partii komunistycznej, która na ten rok
zaordynowała wzrost PKB w wysokości 5%.

Na poluzowanie polityki monetarnej pozwala też oficjalnie
niska inflacja CPI, która od
1,5 roku nie przekracza 1%, a zimą notowano
tam nawet „świńską” deflację.

KK

Źródło: