Glapiński o decyzji RPP: obecne stopy nie są wysokie, tylko cały czas realnie ujemne

RPP niespodziewanie podniosła stopy procentowe aż o 100 pb. Podczas czwartkowej konferencji prasowej prezes NBP Adam Glapiński tłumaczył decyzję Rady i kreślił scenariusze na najbliższe miesiące.

Adam Glapiński zaczął wystąpienie od podkreślenia, że zacieśnienie polityki pieniężnej “przyniesie oczekiwany efekt, choć nie od razu”. “Zawsze bowiem oddziaływanie polityki pieniężnej na inflację i gospodarkę zajmuje sporo czasu, zazwyczaj jest to co najmniej kilka kwartałów” – stwierdził. Z badań NBP wynika, że najsilniejszy wpływ widać po 5-7 kwartałach.

Prezes NBP ponownie zaznaczał, że inflacja mocno uderza nie tylko w Polskę, ale i inne kraje europejskie czy USA, a silne wzrosty cen są konsekwencją wpływu czynników zewnętrznych, m.in. inwazji Rosji na Ukrainę.

W kontekście notowań polskiego złotego Glapiński powiedział, że odbył rozmowę z prezesem Rezerwy Federalnej, który zapewnił go, że Amerykanie “są gotowi do wsparcia w każdej możliwej sytuacji”. Przypomniał również, że EBC ustanowił dla NBP linię swapową.

“Nadal występuje bardzo silne ryzyko utrzymywania się inflacji powyżej celu NBP w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej, w horyzoncie 2 lat” – ocenił Glapiński. Prezes NBP wskazał na ostatni wysoki odczyt inflacji i uporczywy wzrost cen jako uzasadnienie wczorajszej gwałtownej podwyżki stóp proc. “Na razie inflacja jest dwucyfrowa, wysoka i ma tendencję do wzrostu w
kolejnych miesiącach tego roku, ze szczytem gdzieś w czerwcu” – powiedział.

“To nie jest decyzja, która przyspiesza decyzje o podnoszeniu stóp, żeby szybciej ten wzrost zakończyć. Nic takiego” – tłumaczył wczorajszą podwyżkę stóp o 100 pb. “Zareagowaliśmy po prostu na napływające dane. To nie przesądza o tym, że dalszych reakcji naszych nie będzie. W żaden sposób się nie odnosiliśmy do tego, czy cykl będzie trwał, nie będzie trwał, kiedy się zakończy, na jakim poziomie, bo tego nie wiemy” – dodał. “Nie mogę ujawnić wyników głosowania, mogę powiedzieć tyle, że to nie są
szczególne dylematy dla Rady, “koń, jaki jest, każdy widzi”. Rada miała przed sobą takie dane, które spowodowały, że się zdecydowała
na 100 pb. Po prostu tak jasna sytuacja jest w tej chwili. To nie
wymaga wielkich wahań ze strony członków Rady. Wiadomo, że trzeba zdusić
inflację” – zaznaczył.

Prezes NBP nie wskazał docelowego poziomu stóp proc. Podkreślił, że będzie to zależało od napływających danych. Glapiński stwierdził, że na razie stopa referencyjna wynosi 4,5 proc. i
“nie jest to wysoka stopa”, tylko cały czas realnie ujemna.

Prezes był pytany, jaki jest
bezpieczny poziom stopy referencyjnej, czyli głównej stopy banku
centralnego, dla gospodarki. “Nie będę się wypowiadał jednoznacznie, bo bym powiedział, gdzie
widzimy sufit dla stóp procentowych. Tymczasem nie stawiamy takiego
pytania i się nim nie zajmujemy, reagujemy na sytuację” – powiedział.

Przypomniał, że jakiś czas temu mówił, iż poziom stopy referencyjnej 4,5-5 proc. nie będzie szkodliwy dla gospodarki. “Ale wszystko się zmienia, są inne dane i inne okoliczności. Cykl
może się skończyć szybciej, może trwać dłużej. Na razie inflacje jest
dwucyfrowa i ma tendencję do wzrostu, ze szczytem, jak teraz
przewidujemy, gdzieś w czerwcu. Wtedy powinien być pik i potem powinien
nastąpić spadek, ale na razie inflacja rośnie” – dodał.

Glapiński zwrócił również uwagę, że w obliczu rosyjskiej inwazji na
Ukrainę luźna będzie musiała być polityka fiskalna. “Rząd będzie musiał
dokonywać ogromnych wydatków, żeby łagodzić skutki wojny i napływu ponad
2 mln uchodźców” – podkreślił. Ekspansywna polityka fiskalna w obliczu
uporczywej i wysokiej inflacji oraz dobrej koniunktury oznacza, że
bardziej restrykcyjna będzie musiała być odpowiedź polityki pieniężnej,
aby wyhamować wzrost cen.

RPP podniosła stopy procentowe najmocniej od ponad 20 lat

Prezes Glapiński zabrał głos dzień po tym, jak Rada Polityki Pieniężnej zaskoczyła rynek, podnosząc stopy procentowe o 100 pb., podczas gdy oczekiwania ekspertów wahały się od 50 do 75 pb. Była to największa jednorazowa podwyżka od ponad 20 lat. Najbardziej agresywny w tym stuleciu jest również cały cykl zacieśnienia polityki pieniężnej trwający od października. RPP podnosiła cenę pieniądza na kolejnych siedmiu posiedzeniach, windując stopę referencyjną z historycznie niskiego poziomu 0,1 proc. do 4,5 proc. Polskie władze monetarne reagowały w ten sposób na przyspieszającą inflację, a przed miesiącem także na gwałtowne osłabienie złotego w obliczu rosyjskiego ataku na Ukrainę.

“Rada oceniła, że utrzymuje się ryzyko kształtowania się inflacji
powyżej celu inflacyjnego NBP w horyzoncie oddziaływania polityki
pieniężnej. Aby ograniczyć to ryzyko, a więc dążąc do obniżenia inflacji
do celu NBP w średnim okresie, Rada postanowiła ponownie podwyższyć
stopy procentowe NBP. Podwyższenie stóp procentowych NBP będzie także
oddziaływać w kierunku ograniczenia oczekiwań inflacyjnych” – napisano w
komunikacie opublikowanym po wczorajszym posiedzeniu RPP.

“Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji
dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej, w tym od
wpływu agresji zbrojnej Rosji przeciw Ukrainie na polską gospodarkę. NBP
będzie podejmował wszelkie niezbędne działania w celu zapewnienia
stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim w
celu ograniczenia ryzyka utrwalenia się podwyższonej inflacji” – dodano.

Z marcowych projekcji NBP wynika, że ekonomiści z banku centralnego spodziewają się utrzymania bardzo wysokiej inflacji w tym i kolejnym roku, a nawet w 2024 r. nie ma ona spaść do poziomu celu inflacyjnego NBP, czyli 2,5 proc. z dopuszczalnym odchyleniem o +/- 1 p. proc. Projekcja została jednak przygotowana przy założeniu utrzymania stopy referencyjnej na poziomie 2,75 proc. (już teraz wynosi 4,5 proc.) i uwzględnia dane dostępne do 7 marca. Prognozowanie jest w ostatnich latach dodatkowo utrudnione przez kolejne silne szoki zaburzające stabilność światowej i polskiej gospodarki.

Podczas marcowej konferencji prasowej prezes Glapiński podkreślał jastrzębie nastawienie Rady i zapowiadał kolejne podwyżki stóp proc.

Maciej Kalwasiński

Źródło:

Reakcja

0%0Pozytywnie0%0Neutralnie 0%0Negatywnie

Twoje emocje

0%0Lubię to!

0%0Super0%0Ekscytujący 0%0Ciekawy0%0Smieszny0%0Smutny0%0Wściekły0%0Przerażony0%0Szokujący0%0Wzruszający0%0Rozczarowany0%0Zaskoczony

Co sądzisz?

0%0Prawda0%0Manipulacja0%0Fake news

0

0Ulub

Oryginalne źródło ZOBACZ