Polski złoty najsłabszy od 12 lat. Kurs euro w drodze na 5 zł?

Trwa fatalna passa polskiej waluty. Kurs euro w
czwartek przebił covidowe maksimum z marca, co na gruncie analizy technicznej
otwiera drogę ku poziomom bliskim 5 zł.

O 10:50 kurs euro
wynosił 4,6875 zł i był o dwa grosze wyższy niż dzień wcześniej. To najwyższy poziom od
marca 2009 roku. Pobite zostało także maksimum z tegorocznego marca (4,6734 zł)

Na gruncie analizy technicznej tak zdecydowane wybicie
poprzedniego szczytu otwiera drogę ku rekordom wszech czasów z lutego 2009 roku
(ponad 4,92 zł) oraz marca 2004 (ponad 4,95 zł). Od początku 2020 roku kurs
EUR/PLN znajduje się w trendzie wzrostowym – coraz wyższym szczytom towarzyszą
coraz wyżej położone dołki.

Taka sytuacja sygnalizuje niemal ekstremalną
słabość polskiej waluty. Przed marcem 2020 kurs euro tylko okazjonalnie i
krótkotrwale przekraczał poziom 4,50 zł. Działo się to podczas najostrzejszych
faz kryzysu finansowego zimą 2009, na przełomie lat 2011/12 oraz w 2016 r.

Polskie źródła słabości złotego

Za istotną cześć obecnej słabości złotego odpowiadają
czynniki krajowe. Polska Rada Polityki Pieniężnej jest mocno spóźniona z
normalizacją polityki pieniężnej. RPP zaczęła podnosić stopy procentowe
dopiero, gdy inflacja CPI przekroczyła 5%. W efekcie podwyżki okazały się niewystarczające,
aby umocnić złotego. Nie pomaga też kiepska komunikacja kierownictwa NBP z
rynkiem finansowym i opinią publiczną. Prezes Glapiński potrafi zmienić zdanie z
dnia na dzień, wysyłając bardzo niejednoznaczne sygnały i wciąż odżegnując się od zaostrzania polityki pieniężnej. Złotemu szkodzi też
konflikt polskiego rządu z Komisją Europejską oraz sytuacja na
polsko-białoruskiej granicy.

W tym kontekście można jedynie przypomnieć, że i Węgrzy
i Czesi
stopy procentowe zaczęli podnosić szybciej, a na dodatek podnieśli je mocniej.
Nad Dunajem po sześciu podwyżkach stopa referencyjna sięga 2,1 proc., w
Czechach po czterech (w
tym jednej naprawdę potężnej) sięga 2,75 proc. W efekcie wydźwięk podwyżek
w Polsce i tak został przykryty przed odważniejsze działanie innych banków
centralnych regionu. Dodać można także, że w ostatnich miesiącach prezes NBP
zwracał uwagę, że Czechy i Węgry jako gospodarki mniejsze większą rolę
przywiązują do kursu walutowego, podczas gdy NBP
baczniej obserwuje działania dużych banków centralnych, takich jak Fed i EBC.

Zagranica też nie pomaga

Jednakże źródła słabości złotego leżą nie tylko w Polsce. Na
światowym rynku finansowym sentyment do całego koszyka rynków wschodzących jest
w ostatnich miesiącach bardzo niekorzystny. Globalni inwestorzy uciekają w
kierunku dolara licząc na szybszą reakcję Rezerwy Federalnej, która „już” w
połowie 2022 roku ma dokonać pierwszej podwyżki stóp procentowych. To „zasysa”
kapitał z krajów rozwiniętych z powrotem do USA.

Dodatkowo na cały sektor rynków wschodzących cień rzuca
polityka monetarna banku centralnego Turcji, który zamiast podnosić stopy
procentowe w obliczu niemal 20-procentowej inflacji ostro
je obniża, realizując czysto partyjną agendę prezydenta Recepa Erdogana. Takie działania podważają zaufanie do ram polityki pieniężnej w
całym koszyku EM.

Złotemu szkodzi także spadający kurs
EUR/USD, który zszedł do poziomu 1,13 dolara za euro, osiągając najniższą
wartość od lipca 2020. Jeszcze pod koniec października euro było wyceniane na
blisko 1,17 dolara, w czerwcu było to ponad 1,21 USD, a rok rozpoczynaliśmy na
poziomie blisko 1,23 USD. W rezultacie dolar na polskim
rynku kosztuje już ponad 4,15 zł i tylko w piątek rano drożeje o ponad
4,5 grosza. To także najwyższy kurs USD/PLN
od maja ubiegłego roku.

Frank silny jak tur

Jakby tego wszystkiego było mało, nowe
rekordy w stosunku do złotego biją notowania franka szwajcarskiego. Helwecka
waluta na parze z euro przebiła kluczowy poziom 1,05. O znaczeniu tego poziomu
pisaliśmy dzień wcześniej w artykule zatytułowanym „Frank
szwajcarski coraz droższy. Kluczowy poziom blisko”.  W rezultacie
za jednego franka w piątek rano musimy zapłacić prawie 4,48 zł, czyli o 4,5 grosza więcej niż w czwartek. Jeśli pominąć chaotyczne kursy z 15 stycznia
2015 roku, jest to nowy rekord na parze frank-złoty.

KK

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd