OFE przeważają banki, a niedoważają producentów gier [Analiza]

W portfelu krajowych akcji OFE przeważają spółki finansowe, w tym najmocniej banki – wynika z wyliczeń PAP Biznes. Niedoważają z kolei handel i usługi, w tym głównie zaliczane do tego sektora akcje producentów gier. Najsilniej sektor finansowy przeważa Allianz OFE, a PKO BP OFE niedoważa handel i usługi.

Akcje krajowe stanowiły na koniec roku 2020 r. 77,0 proc. aktywów OFE.

OFE alokowały w spółki z sektora finansowego 34 proc. swoich portfeli krajowych akcji, czyli o 5,4 pkt. proc. więcej niż wynikałoby to z udziału tych spółek w WIG. Zdecydowanie najsilniejszą pozycję w tym sektorze ma Allianz OFE. Spółki te stanowiły 39,3 proc. jego portfela krajowych akcji, o 10,7 pkt. proc. powyżej benchmarku. Na drugim i trzecim pod względem przeważenia są Aviva OFE i OFE PZU – po około 6,4-6,2 pkt. proc. Oba fundusze alokują w sektor po około 35 proc. portfeli.

Drugi pod względem przeważania przez OFE jest sektor paliw i energii. Towarzystwa lokują w niego o 2,3 pkt. proc. więcej niż wynikałoby z udziału tych spółek w WIG. Stanowią one 16,5 proc. portfeli krajowych akcji OFE. Najmocniej, bo o 5,1 pkt. proc. przeważa go OFE PZU, a jedyną instytucją niedoważającą sektor jest Allianz OFE – lokuje 1,9 pkt. proc. poniżej benchmarku.

OFE niedoważają jedynie dwa sektory. Pierwszym z nich jest ochrona zdrowia, przy czym niedoważenie wynosi 0,6 pkt. proc. Spółki te stanowią 1,6 proc. portfeli.

Najmocniej niedoważane są spółki z branży handlu i usług – OFE lokują w nie 13 pkt. proc. mniej niż wynikałoby to z udziałów tych spółek w indeksie szerokiego rynku. Wszystkie instytucje niedoważają ten sektor o kilkanaście pkt. proc., w tym najmocniej PKO BP OFE, bo o 16,4 pkt. proc. Mimo to spółki te stanowią czwartą największą lokatę funduszy emerytalnych, zajmują blisko 11 proc. portfela krajowych akcji.

Przy obliczeniach posłużono się stosowanym przez GPW podziałem notowanych spółek na sektory: finanse, paliwa i energia, chemia i surowce, produkcja i budownictwo, dobra konsumpcyjne, handel i usługi, ochrona zdrowia, technologie.

Poniżej zestawienie łącznej alokacji OFE wg klasyfikacji sektorowej spółek z GPW i porównanie do łącznego udziału tych spółek w WIG:

Przeważanie / niedoważanie wg klasyfikacji sektorowej w portfelach krajowych akcji poszczególnych OFE wobec WIG (pkt. proc.):

Biorąc pod uwagę 15 giełdowych indeksów sektorowych z rodziny WIG, wszystkie OFE przeważają sektor bankowy – łącznie o 5,7 pkt. proc. Banki najmocniej przeważa OFE PZU – o 9,9 pkt. proc., zaś najmniej przeważają PKO BP OFE – o 2,5 pkt. proc. i Met Life OFE – o 2,1 pkt. proc.

PKO i PZU są instytucjami, które najmocniej niedoważają indeks WIG20, gdyż nie posiadają akcji banków należących do tych samych grup kapitałowych co one same. Znajdują się jednak na skrajnych pozycjach, jeśli chodzi o przeważanie sektora bankowego, gdyż OFE PZU ma relatywnie duże pozycje w bankach spoza WIG20.

Za bankami, kolejnymi przeważanymi indeksami sektorowymi są budownictwo, paliwa i nieruchomości – wszystkie przeważane po blisko 1,5 pkt. proc.

Wszystkie instytucje przeważają budownictwo, w tym najmocniej PKO BP OFE – o 4,4 pkt. proc. Tylko Generali OFE niedoważa sektor nieruchomości – o 0,6 pkt. proc. zaś Allianz OFE przeważa go najmocniej – o 4 pkt. proc. Allianz OFE jest z kolei jedyną instytucją, która niedoważa spółki paliwowe – o 0,4 pkt. proc.

Branżą niedoważaną przez wszystkie fundusze są producenci gier – WIG.games niedoważany jest o 3,7 pkt. proc. Relatywnie najmniejszą pozycję w segmencie zajmuje AXA OFE.

Banki, budownictwo i motoryzacja to sektory przeważane przez wszystkie OFE.

Poniżej zestawienie łącznej alokacji OFE wg indeksów sektorowych i porównanie do łącznego udziału tych spółek w WIG:

Przeważanie / niedoważanie wg indeksów sektorowych w portfelach krajowych akcji poszczególnych OFE wobec WIG (pkt. proc.):

Krzysztof Kita (PAP Biznes)

kk/ asa/

Reakcja

0%0Pozytywnie0%0Neutralnie 0%0Negatywnie

Twoje emocje

0%0Lubię to!

0%0Super0%0Ekscytujący 0%0Ciekawy0%0Smieszny0%0Smutny0%0Wściekły0%0Przerażony0%0Szokujący0%0Wzruszający0%0Rozczarowany0%0Zaskoczony

Co sądzisz?

0%0Prawda0%0Manipulacja0%0Fake news

0

0Ulub

Oryginalne źródło ZOBACZ