Ekonomista: Wygrana Trumpa to potencjalnie wolniejsze cięcia stóp przez Fed i RPP

Wygrana Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich w USA to potencjalnie wolniejsze tempo obniżek stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną i w konsekwencji mniejsze cięcia stóp przez Radę Polityki Pieniężnej – ocenił dla PAP Biznes główny ekonomista Velo Banku Piotr Arak. Ryzyka dla wzrostu gospodarczego rosną.

“Zwycięstwo Trumpa oznacza, że ścieżka obniżek stóp procentowych przez Fed w przyszłym roku może być wolniejsza. Amerykańska Rezerwa Federalnej pewnie zdecyduje się na oczekiwane w tym tygodniu cięcie o 0,25 pkt. proc. tak, jak planowała, natomiast kolejne decyzje pewnie będą zależały od tego, czego Fed będzie spodziewał się po decyzjach nowego prezydenta, jak będzie antycypował ewentualne zmiany w polityce fiskalnej USA – Trump mówi o ogromnych cięciach podatków, co będzie powodować, że inflacja w USA może być na podwyższonym poziomie. Stąd Fed może ograniczać ścieżkę cięć” – powiedział PAP Biznes Arak.

Jak wskazuje ekonomista, potencjalnie wolniejsze tempo luzowania polityki monetarnej w USA nie pozostanie bez wpływu na decyzje Rady Polityki Pieniężnej.

“Jeżeli amerykański bank centralny będzie wolniej obniżał stopy, to również Narodowy Bank Polski może to robić wolniej (…) Przełom pierwszego i drugiego kwartału 2025 r. był tym momentem, w którym rynek oczekiwał pierwszej obniżki w Polsce. Niemniej nowa projekcja inflacji w Polsce i otoczenie rynkowe, czyli decyzje Fed, będą istotnymi czynnikami, na które będzie patrzyła RPP” – powiedział PAP Biznes Arak.

“Rada może zdecydować, że te obniżki będą miały mniejszą skalę niż wcześniej się spodziewaliśmy – może to być mniej niż 1 pkt. proc. w całym 2025 r.” – dodał.

Główny ekonomista Velo Banku wskazał, że potencjalne zwycięstwo Donalda Trumpa w amerykańskich wyborach prezydenckich było w ostatnich tygodniach dyskontowane przez rynek.

“Rynek dyskontował już ewentualne zwycięstwo Donalda Trumpa w ostatnich kilku tygodniach, kiedy rosło prawdopodobieństwo jego wygranej w tzw. swing states, czyli stanach, które wahały się i nie do końca było wiadomo, jak zagłosują. To było odzwierciedlone w kursie złotego do dolara, kursie forinta i innych walut naszego regionu, a także meksykańskiego peso – widzieliśmy ich osłabienie. Dziś ten koszyk walutowy dalej osłabił się” – powiedział ekonomista.

“Złoty przekroczył poziom 4,05 za USD, poziomy za EUR są w granicach 4,37-4,38. To coś, czego mogliśmy się spodziewać, czyli tąpnięcie walut na rynkach wschodzących, powodowane niepewnością geopolityczną. Trump oznacza wprowadzenie dodatkowych taryf, oznacza też, że nie do końca wiemy co będzie jeśli chodzi o obowiązywanie art. 5 traktatu NATO, na co gra bardzo wielu inwestorów na rynkach kapitałowych w tym momencie” – dodał.

Zdaniem Araka, wygrana Trumpa może skutkować zwiększeniem ryzyka dla wzrostu gospodarczego w Polsce.

“Ryzyk jest więcej po stronie wzrostu gospodarczego, dla odbicia gospodarki europejskiej oraz amerykańskiej i w konsekwencji – polskiej. Niemniej musimy poczekać na konkretne decyzje polityczne. Wcześniej szacowano wpływ potencjalnych decyzji o taryfach na handel, natomiast wciąż pozostaje wiele pytań – kiedy może to wejść w życie i jak będzie wpływać na potencjalny wzrost gospodarczy” – powiedział PAP Biznes ekonomista.

Jak zaznaczył, założenia dotyczące wzrostu PKB Polski w 2025 r. na poziomie powyżej 4 proc. mogą okazać się zbyt optymistyczne.

“Problemem jest to, że w przypadku Polski mamy dosyć słabe podstawy wzrostu gospodarczego w tym roku, głównie na bazie usług. Nadal nie mamy inwestycji i stopy procentowe tu nie pomagają, nie ma też zbyt wielu inwestycji publicznych ze względu na okres przejściowy między jedną a drugą perspektywą unijną. To moment, w którym pewnie te dosyć optymistyczne założenia dotyczące wzrostu PKB Polski, przekraczającego 4 proc. w 2025 r., trzeba będzie zrewidować. To nie oznacza, ze polska gospodarka wejdzie w okres stagnacji, ale może mieć potencjalnie dodatkowe problemy” – powiedział ekonomista.

“Wszystkiego jednak dowiemy się z planu gospodarczego nowego prezydenta USA. Kampania wyborcza się skończyła, istotne będzie to, kto będzie członkiem jego administracji i jakie osoby pojawią się na decyzyjnych stanowiskach” – dodał.

Patrycja Sikora 

Zgłoś naruszenie/Błąd