Wysoka dynamika płac może oznaczać, że „piątka z przodu” na stopach procentowych w Polsce utrzyma się przez dłuższy czas – wynika z dyskusji ekonomistów bankowych na EKF w Sopocie. Spodziewane w najbliższych latach tempo wzrostu PKB poniżej 4 proc. to z kolei możliwe problemy z konsolidacją fiskalną.
Główny ekonomista EY Marek Rozkrut wskazał w dyskusji na ciasny rynek pracy i utrzymującą się presję płacową w Polsce, w ostatnim przypadku głównie ze strony coraz większego przełożenia podwyżek płacy minimalnej na gospodarkę, co z kolei podbija inflację, zwłaszcza w usługach.
“Do 2026 r. nie widzimy inflacji w celu, tzn. 2,5 proc., znajdzie się ona w górnym przedziale pasma odchyleń ale nie w samym celu” – dodał.
Zdaniem głównego ekonomisty Santandera Macieja Relugi łatwiej było zbić inflację z dwucyfrowych poziomów proc. obecnych niż teraz zbić ją do celu w średnim terminie.
„Zakładamy, że inflacja ustabilizuje się na poziomie 4-5 proc. w tym roku, a jeżeli potem będzie spadała to bardzo powoli” – ocenił.
Starszy ekonomista BNP Paribas Marcin Kujawski uważa, że w II poł 2025 r. inflacja zasadnicza i bazowa znajdzie się nieco poniżej 3,5 proc., z tendencją spadkową. Również on jako główny czynnik ryzyka dla CPI wymienia koszty pracy. Bazowo przewiduje jednak, że dynamika wynagrodzeń spadnie w przyszłym roku do jednocyfrowego poziomu, podobnie jak podwyżka płacy minimalnej. „To będzie silny impuls, że dynamika płac nam zwolni” – wskazuje.
W ocenie głównego ekonomisty PKO BP Piotra Bujaka kluczem do układanki makroekonomicznej w Polsce jest dynamika płac m.in. z powodu relacji między dynamiką jednostkowych kosztów pracy i jej wydajności.
„Martwię się, że produktywność pracy nie będzie rosła (…) Dużo środków finansowych będzie kierowanych na inne cele niż zwiększanie produktywności” – wskazuje Bujak.
„W tej dekadzie będziemy mieli wyzwanie w postaci nadmiernego, prawdopodobnie, wzrostu jednostkowych kosztów pracy, chyba że ktoś powstrzyma politykę wzrostu płacy minimalnej. (…) Miejmy nadzieję, że od przyszłego roku to się uda i dzięki temu sytuacja makro pozostania relatywnie dobra” – dodał.
Główny ekonomista Velo Banku Piotr Arak nie widzi w komunikacji NBP oraz w danych z gospodarki perspektyw na obniżki stóp z obecnego poziomu 5,75 proc.
„Wzrost wynagrodzeń, konsekwencje płacy minimalnej, tego co się dzieje z prognozowaną inflacją bazową – nie widać, że będzie przestrzeń do obniżek stóp proc.” – powiedział.
Rozkrut z EY prognozuje cięcie stóp proc. o 50-75 pb., ale potem utrzymanie ich na ok. 5-proc. poziomie.
Zdaniem głównej ekonomistki Banku Pocztowego Moniki Kurtek z Pocztowego do końca br. roku nie zobaczymy żadnej obniżki stóp, szczególnie w świetle ostatnich deklaracji prezesa NBP, który wskazywał na możliwość cięcia dopiero w połowie 2025 r. „Wydaje mi się, że w takim scenariuszu musimy na to patrzeć. W 2025 r. prognozuję 75 pb. obniżki” – dodała.
Wg Kurtek rozwój sztucznej inteligencji nie przyspieszy tempa dezinflacji w Polsce, a inflacja bazowa pozostanie podwyższona.
„Obawiam się, że z inflacją bazową w najbliższych latach może nie zejść poniżej 4 proc., właśnie z tego względu, że ceny usług będą szły w górę” – wskazała.
NIŻSZY WZROST PKB UTRUDNI KONSOLIDACJĘ FISKALNĄ
Konsensus Europejskiego Kongresu Finansowego wskazuje na dynamikę PKB Polski w 2025 r. na poziomie 3,8 proc., w 2026 r. na 3,6 proc. i 3,4 proc. rok później.
W ocenie głównego ekonomisty Polskiej Rady Biznesu Janusza Jankowiaka, jeśli konsensus zakłada w średniej perspektywie tempo wzrostu PKB w Polsce poniżej 4 proc., to niesie to ze sobą daleko idące konsekwencje, głównie dla sfery finansów publicznych.
„W perspektywie do 2027 r. oznacza to, że będą problemy z konsolidacją fiskalną i to będą bardzo duże” – dodał.
Z rynkowym konsensusem dla dynamiki PKB nie zgadza się Kurtek z Pocztowego, która uważa, że może sięgnąć on nawet 5 proc.
“Wydaje mi się, że nawet 4 proc. z kawałkiem możemy mieć w 2025 r., a w 2026 r. ta dynamika może przekroczyć 5 proc. Ale to nie będą trwałe wzrosty, tylko przez impulsy, a ten impuls widzę w KPO i środkach unijnych. Mamy krótki termin wydawania tych środków z KPO (…) ale nakładająca się perspektywa UE z KPO w krótkim terminie może spowodować, że zobaczymy nawet 2-cyfową dynamikę inwestycji” – powiedziała Kurtek. (PAP Biznes)
tus/ osz/
Zgłoś naruszenie/Błąd
Pozytywnie
Neutralnie 
Negatywnie
Lubię to!
Super
Ekscytujący 
Ciekawy
Smieszny
Smutny
Wściekły
Przerażony
Szokujący
Wzruszający
Rozczarowany
Zaskoczony
Prawda
Manipulacja
Fake news
Oryginalne źródło ZOBACZ
Dodaj kanał RSS
Musisz być zalogowanym aby zaproponować nowy kanal RSS