Majowa inflacja dokładnie w celu NBP. Nie wzrosła tak bardzo, jak się obawiano

Majowy odczyt inflacji CPI okazał się wyraźnie niższy od
oczekiwań większości ekonomistów i był tylko nieznacznie wyższy od tego, co
zobaczyliśmy w kwietniu. Dzięki temu inflacja CPI trzeci miesiąc z rzędu
utrzymała się w celu NBP.

W maju 2024 roku  indeks cen towarów i usług
konsumpcyjnych (CPI) był o 2,5% wyższy w
porównaniu z analogicznym miesiącem ubiegłego roku – wynika z szybkiego
szacunku Głównego Urzędu Statystycznego. To trzeci miesiąc z rzędu utrzymywania się inflacji w ramach
2,5-procentowego celu Narodowego Banku Polskiego. Przez poprzednie trzy lata
inflacja wykraczała (czasami wręcz bardzo mocno) poza cel banku centralnego.

W
porównaniu do kwietnia roczna dynamika CPI przyspieszyła z 2,4% do 2,5%, co
było wynikiem wyraźnie niższym od
rynkowego konsensusu na poziomie 2,8%. Cykliczny inflacyjny dołek
przypadł na marzec, gdy ze względu na korzystne efekty wysokiej zeszłorocznej
bazy inflacja
CPI obniżyła się do 2% i był najniższa od niemal 5 lat.

Reklama

Względem kwietnia indeks cen towarów i usług
konsumpcyjnych podniósł się tylko o 0,1% po zwyżce o 1,1% w kwietniu oraz 0,2%
w marcu. Tutaj ekonomiści spodziewali się dynamiki rzędu 0,4% mdm. Marcowy
odczyt który był poprzedzony miesięcznymi przyrostami CPI o 0,3% w lutym oraz
0,4% w styczniu. Oznacza to, że ceny generalnie wciąż rosną, aczkolwiek wolniej
niż w ubiegłym roku. Niemniej jednak obserwowane od wiosny przyspieszenie rocznej
dynamiki wskaźnika CPI kończy trwający przez
poprzednie 13 miesięcy okres dezinflacji w Polsce.

Przez poprzednie trzy miesiące średniomiesięczny wzrost
indeksu cen dóbr konsumpcyjnych (czyli CPI) wyniósł 0,47%. Jeśliby to tempo
zostało utrzymane w kolejnych miesiącach, to za rok inflacja CPI
przyspieszyłaby do 5,75 %. Zdaniem większości ekonomistów rok 2024 zakończymy z
inflacją CPI na poziomie 4-6%.

Ponieważ jest to dopiero „szybki szacunek” za maj, to dziś
dowiedzieliśmy się jedynie, że ceny
artykułów spożywczych w maju były o 0,3% wyższe niż w kwietniu oraz o 1,6%
wyższe niż rok temu. Ponadto nośniki energii przez poprzednie 12
miesięcy potaniały
o 1,8%, ale już paliwa podrożały o 3,6%. GUS zaznacza przy tym,
że opublikowane dziś dane mają charakter wstępny i prezentowane są w zawężonym
zakresie. Nie zatem dysponujemy pełnymi danymi w rozbiciu na poszczególne
kategorie i wyszczególnione konkretne dobra. To wszystko poznamy 14 czerwca.

Inflacja jest ulicą
jednokierunkową

Przez poprzednie trzy lata inflacja CPI w Polsce nieustannie
przekraczała 2,5-procentowy cel NBP. Jeszcze
nieco ponad rok temu – w lutym 2023 – sięgała 18,4% i była najwyższa od 26 lat.
Dwucyfrowa inflacja konsumencka utrzymywała się w naszym kraju przez 18
miesięcy, zaś przez 30 miesięcy wynosiła 5% lub więcej. Średnia (geometryczna)
inflacja CPI za ostatnie 5 lat wyniosła 7,3%, za poprzednie 10 lat 3,8%, a za
okres ostatnich 20 lat – 3,3%.

Oznacza to, że przez poprzednie 5 lat
skumulowana inflacja CPI wyniosła aż 42,53% – tak przynajmniej
wynika z obliczeń dokonanych na podstawie dynamik miesiąc do miesiąca. Zatem
pomimo trwającej od przeszło roku dezinflacji siła nabywcza polskiego złotego
jest drastycznie niższa, niż była kilka lat temu. We współczesnym systemie
monetarnym ten proces jest w zasadzie nieodwracalny. Więcej na ten temat można
przeczytać w artykule
zatytułowanym: „Inflacja, czyli droga w jedną stronę”. 

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd