Fed do rynków: jeszcze wam podniesiemy! Rynki: akurat…

Podczas wrześniowego posiedzenia większość członków
Federalnego Komitetu Otwartego Rynku optowało za jeszcze jedną podwyżką stóp
procentowych, lecz rynki finansowe nie biorą tych zapowiedzi na poważnie.

– Większość uczestników uważało, że jeszcze jedna podwyżka
stóp funduszy federalnych na przyszłym posiedzeniu byłaby właściwa, podczas gdy
niektórzy sądzili, że kolejne podwyżki najprawdopodobniej nie powinny być
zagwarantowane – czytamy w protokołach z wrześniowego posiedzenia Federalnego
Komitetu Otwartego Rynku (FOMC).

Treść wrześniowych „minutek” nie wzbudziła większych
kontrowersji na rynkach finansowych. Postulaty jeszcze jednej, 25-punktowej, podwyżki
kosztów kredytu zostały
już zawarte w wrześniowych fedokropkach. 20 września FOMC utrzymał
przedział stopy funduszy federalnych na niezmienionym poziomie 5,25-5,50% –
czyli najwyższym od 22 lat.

– Wszyscy uczestnicy zgodzili się, że polityka powinna
pozostać restrykcyjna tak długo, aż Komitet nie będzie przekonany, że inflacja
zmierza w trwały sposób do wyznaczonego celu – motto „wyżej na dłużej” wydaje
się mieć powszechne poparcie w łonie FOMC. Nie zabrakło także innych „jastrzębich”
stwierdzeń, które powinny wybić z głowy nadzieje na rychłe obniżki stóp
procentowych w USA.

Niemniej jednak „kilku” decydentów uznało, że stopy
procentowe są zapewne blisko szczytu. I że w centrum uwagi Komitetu powinna się
teraz nie na tym, jak wysoko powinny się znaleźć stopy procentowe, tylko nad
tym, jak długo utrzymać restrykcyjną politykę monetarną. Panowała też
powszechna zgodność co do zasadności kontynuowania „ilościowego zacieśniania”
(QT) polityki monetarnej.

Jednakże zdecydowana większość uczestników rynku nie wierzy,
że Fed zdecyduje się na jeszcze jedną podwyżkę stóp procentowych. Notowania
kontraktów terminowych na stopę funduszy federalnych (FFR) wskazują, że szansa
taka wyceniana jest na zaledwie 26% – wynika z danych FedWatch Tool. Dla
porównania, jeszcze miesiąc temu prawdopodobieństwo jeszcze jednej podwyżki w
tym roku wyceniano na blisko 40%. Pierwsza obniżka FFR wyceniana jest dopiero w
czerwcu 2024.

Sceptycznie względem dalszego wzrostu stóp procentowych w USA
nastawiony jest także rynek długu. W czwartek rentowność 2-letnich Treasuries
wynosiła ok. 5% i znajdowała się na podobnym poziomie co przez poprzednie
tygodnie. Praktycznie bez zmian pozostały rentowności bonów skarbowych.
Natomiast rentowność 10-letnich obligacji rządu Stanów Zjednoczonych spadła
trzeci dzień z rzędu i zeszła do poziomu 4,59%. Jeszcze kilka dni temu papiery
płacił prawie 4,90% – czyli najwięcej od 2007 roku.

KK

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd