Trigon DM rozpoczął wydawanie rekomendacji dla XTB od zalecenia “kupuj”

Analitycy Trigon DM, w raporcie z 19 lipca, rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla XTB od zalecenia “kupuj” z ceną docelową 24,1 zł.

Rekomendacja została wydana przy cenie 16,3 zł.

“Po rekordowych wynikach za 2020 rok i ich nieuchronnym spadku w 2021 rynek zastanawia się jaki jest poziom powtarzalnych wyników w spółce, próbując wyciągać wnioski na podstawie kolejnych wyników kwartalnych. Pierwszy kwartał 2021 był bardzo dobry, drugi prawdopodobnie będzie wyraźnie gorszy, ale w krótkim terminie wyniki zależą od bieżącej zmienności i trafności inwestycji klientów i nie zawsze są dobrym punktem odniesienia na przyszłość” – napisano w raporcie.

“W dłuższym terminie liczy się zdolność spółki do budowania bazy klientów, którzy przy powrocie ich aktywności oraz zmienności rynków do historycznych średnich nadal będą generować powtarzalne wyniki dla spółki. A ta zdolność wygląda ostatnio bardzo dobrze” – dodano.

Zdaniem analityków, cel zarządu XTB, czyli pozyskanie w tym roku 120 tys. klientów, prawie został osiągnięty w trakcie pierwszego półrocza.

Autorzy raportu spodziewają się, że spółka pozyska 100 tys. nowych klientów w 2022 roku, 80 tys. w 2023 oraz po 60 tys. od 2024 roku. Takie wzrosty mają przełożyć się na zdolność spółki do generowania powtarzalnego zysku netto od przyszłego roku na poziomie ok. 225 mln zł, a docelowo 250 mln zł.

“Uważamy, iż obecny kurs spółki implikuje, że rynek zakłada powrót zdolności pozyskiwania nowych klientów (w kolejnych latach – PAP) do ok. 40 tys. rocznie, czyli tyle ile wynosił w drugiej połowie 2019 roku, tuż przed wybuchem pandemii. Biorąc pod uwagę skokowy wzrost znaczenia e-commerce podczas pandemii, poprawę udziałów spółki na jej kluczowych rynkach i planowaną ekspansję na nowe, taki scenariusz wydaje się nam zbyt konserwatywny i oznaczałby ustabilizowanie zysku netto na ok. 170-180mln zł rocznie” – ocenia Trigon DM.

Pierwsze rozpowszechnianie raportu, którego autorami są Maciej Marcinowski i Michał Literski, nastąpiło 19 lipca 2021 r. godz. 17.00.

Rekomendacja została opracowana przez Trigon DM na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.

Depesza jest skrótem raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)

kuc/ asa/

Zgłoś naruszenie/Błąd