A A+ A++
PZU, minister Sasin i odwieczny problem odciętych dywidend
PZU, minister Sasin i odwieczny problem odciętych dywidend
fot. kolbet / / Shutterstock

Wicepremier i minister aktywów państwowych pochwalił się, że cen
akacji PZU osiągnęła najwyższy wynik w historii. Niestety, nie jest to
sformułowanie do końca prawdziwe.

– Dzisiaj cena akcji @GrupaPZU osiągnęła najwyższy wynik w historii.
Inwestorzy darzą zaufaniem spółki skarbu państwa. To kolejny państwowy podmiot,
który odnotowuje rekordowe wyniki na  @GPW_WSExchange.
Brawo! – napisał na Twitterze wicepremier Sasin.

Pan minister padł jednak ofiarą nieznajomości giełdowych reguł, przez co jego przekaz nie
pokrywał się ze stanem faktycznym. Na zamknięciu wtorkowej sesji za akcje PZU płacono
41,14 zł. To wciąż o 20% mniej niż w
listopadzie 2014 roku, gdy papiery państwowego ubezpieczyciela kosztowały
rekordowe 51,40 zł. Na czym zatem polega pomyłka wicepremiera Sasina?

Zakładam, że tak nie było i że błąd był wynikiem niewiedzy aniżeli złej
woli. Opublikowany przez wicepremiera Jacka Sasina wykres kursu akcji PZU
pochodzi z popularnego portalu giełdowego stooq.pl. Na zamieszczanych tam
wykresach ceny akcji korygowane są o wypłacone inwestorom dywidendy czy uzyskane
prawa poboru. Dlatego też w długim terminie wykresy te nie pokazują faktycznie
występujących w danym okresie cen, lecz „czystą” stopę zwrotu uzyskaną przez
inwestorów na zmianie ceny notowanego instrumentu.

Gdy dywidendy robią różnicę

PZU słynie z tego, że od lat hojnie dzieli się zyskami ze swymi
akcjonariuszami. Najnowszy dzień dywidendy wypada właśnie w środę. Zatem ten,
kto w poniedziałek posiadał na swoim rachunku akcje PZU, ten załapał się na
wypłatę 3,50 zł „podwójnej” dywidendy wypłaconej z zysków z lat 2019-20. Na skutek
tego władze giełdy w ramach standardowej procedury we wtorek „odcięły” 3,50 zł
od kursu akcji PZU. Tę lukę widać na wykresie publikowanym przez Bankier.pl.
Nie widać jej natomiast na wykresie wstawionym przez ministra, gdzie dywidenda została
uwzględniona poprzez obniżenie historycznych cen akcji PZU.

Data
operacji
Rodzaj operacji Komentarz
15.09.2021 Nabycie
praw do dywidendy
Dywidenda
na akcję: 3,50 zł
05.09.2019 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 2,80 zł
03.10.2018 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 2,50 zł
19.10.2017 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 1,40 zł
21.10.2016 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 2,08 zł
30.11.2015 Split 01:10
21.10.2015 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 30,00 zł
15.01.2015 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 17,00 zł
08.10.2014 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 17,00 zł
19.11.2013 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 20,00 zł
12.09.2013 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 29,70 zł
20.09.2012 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 22,43 zł
21.10.2011 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 26,00 zł
09.09.2010 Wypłata
dywidendy
Dywidenda
na akcję: 10,91 zł
Źródło: Bankier.pl

Kwestia sposobu uwzględniania tego typu zdarzeń na wykresach nabiera
szczególnego znaczenia w długich okresach czasu lub w przypadku spółek
wypłacających wysokie dywidendy. A taki właśnie jest przypadek PZU. Wliczając w to niedawny dzień dywidendy ,przez ponad 11 lat giełdowej historii ubezpieczyciel
wypłacił akcjonariuszom łącznie 29,58 zł na akcję. Obliczenia dodatkowo komplikuje split
akcji z listopada 2011 roku, w wyniku którego cena nominalna jednej akcji PZU
została zmniejszona 10-krotnie (a liczba akcji wzrosła 10-krotnie). Ta księgowa
operacja sprawiła, że nominalną wartość dywidendy na obecną akcję (DPS) wypłacaną
przed 2016 rokiem także należy podzielić przez 10.

Reasumując, PZU jest jedną z największych spółek notowanych na warszawskiej
giełdzie i od początku swej giełdowej historii regularnie wypłaca solidne
dywidendy (z przerwą na koronakryzys w 2020 roku). Nie oznacza to jednak, że
kurs spółki zależy tylko od działań jej zarządu. Na wykresie
doskonale widać, jak silne spadki notowania PZU zaliczyły podczas bessy w
latach 2015-16 oraz w roku 2020.

Źródło:
Oryginalne źródło: ZOBACZ
0
Udostępnij na fb
Udostępnij na twitter
Udostępnij na WhatsApp
Subskrybuj
Powiadom o
guest

Dodaj kanał RSS

Musisz być zalogowanym aby zaproponować nowy kanal RSS

Dodaj kanał RSS
0 komentarzy
Informacje zwrotne w treści
Wyświetl wszystkie komentarze
Poprzedni artykułJubileuszowa konferencja na Instytucie Budownictwa. Było o renowacji oraz modernizacji [WIDEO]
Następny artykułJak zbudować analitykę w firmie? Poznaj lepiej Arkusze Google, BigQuery i AppSheet