Inflacja w strefie euro ustabilizowała się w celu EBC

Końcówka 2025 roku przyniosła wyhamowanie inflacji HICP w
strefie euro i jej ponowny spadek do 2-procentowego celu wyznaczonego przez Europejski
Bank Centralny.

Ze wstępnych danych Eurostatu wynika, że zharmonizowany
indeks cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro w grudniu 2025 roku był o 2,0% wyższy niż rok wcześniej.
To rezultat minimalnie niższy od listopadowego 2,1%, lecz zarazem zbieżny z
rynkowym konsensusem.

Oznacza to, że przez większość 2025 roku inflacja HICP w strefie euro utrzymywała się blisko
2-procentowego celu Europejskiego Banku Centralnego. Była
to miła odmiana po tym, jak przez poprzednie trzy lata EBC nie
był w stanie zrealizować swojego mandatu “stabilnych cen” rozumianego
jako inflacja niższa, ale zbliżona do 2%. Dodajmy, że cel ten był realizowany
ledwie przez dwa miesiące pomiędzy lipcem 2021 a kwietniem 2025 roku.

Niemniej jednak inflacja HICP nawet nieznacznie wyższa od 2%
oznacza, że realne stopy procentowe w eurolandzie
(przynajmniej te liczone ex post) przestały być dodatnie. Po
serii obniżek EBC
od czerwca utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie, ze stopą
depozytową wynoszącą obecnie 2,00%.  

Nadal też 2-procentowy cel EBC pozostaje przekroczony w
wymiarze inflacji bazowej, która w grudniu obniżyła się z 2,4% do 2,3%. Problemem
pozostały też rosnące ceny nieprzetworzonej żywności, która w grudniu w
eurolandzie była o 4,2% droższa niż przed rokiem. Dzięki tańszym paliwom spadły
za to ceny w kategorii „energia” (-1,9% rdr). Nadal bardzo niska pozostawała
inflacja cen dóbr przemysłowych (0,4% rdr) i wciąż w zbyt szybkim tempie (3,4%
rdr) drożały usługi.

Mamy zatem do czynienia z sytuacją, gdy nadmiernej presji
inflacyjnej w sektorze usługowym oraz spożywczym towarzyszy deflacja cen
energii oraz bardzo niska inflacja cen dóbr przemysłowych. Wystarczy jednak, że
z tej układanki wypadnie jeden element antyinflacyjny (np. ceny energii), aby
inflacja HICP w eurolandzie ponownie urwała się ze smyczy.

Źródło:

Zgłoś naruszenie/Błąd