WIG-banki zwyżkował w poniedziałek o 2,5 proc., do blisko 8160 pkt, najwyższego poziomu od marca 2018 r. To kolejna po piątkowej udana sesja z rzędu i nie pierwsza w tym roku – od stycznia zyskał już ponad 70 proc., co czyni go najmocniejszym w tym roku indeksem branżowym na GPW.
Bankowa hossa
Licząc od stycznia, WIG-banki przebił Euro Stoxx Banks (zrzesza kredytodawców ze strefy euro) aż o 38 pkt proc. Różnica na korzyść polskich banków zaczęła powstawać od maja, gdy dane zaczęły wskazywać na przyspieszenie wzrostu inflacji i przekraczanie celu NBP w tym zakresie (2,5 pkt proc. +/- 1 pkt proc.).
W piątek okazało się, że wrześniowy odczyt znów zaskoczył i inflacja sięgnęła 5,8 proc. Zdaniem ekonomistów w kolejnych miesiącach może dobić do 7 proc. i choć faktycznie ma w dużej mierze charakter podażowy, zwiększa to presję na RPP, by podwyższyła stopy. Te w Polsce od wiosny 2020 r. utrzymują się na rekordowo niskim poziomie 0,1 proc. Przed pandemią było to 1,5 proc. Podwyżka poprawiłaby zyski i rentowność banków. To główny powód rajdu banków w tym roku. Indeks zyskał 17 proc. od pierwszych dni lutego 2020 r., czyli sesji poprzedzających rynkowy krach spowodowany pandemią. Wskaźnik ceny do wartości księgowej też poszybował – teraz wynosi 1,21, najwyżej od lipca 2019 r. To sugeruje, że zwyżki kursów akcji banków to nie tylko efekt odbicia po spadkach w 2020 r., ale inwestorzy zakładają poprawę wyników i powrót do dawnej rentowności.
– Cykl zacieśniania polityki pieniężnej nie jest jeszcze w cenach akcji banków, wyceniana jest jedynie podwyżka sygnalizująca rozpoczęcie cyklu zacieśniania, rzędu 15 pkt baz. Jeśli miałyby być kolejne, potencjał do wzrostu notowań banków jeszcze jest. Są jednak ekonomiści wskazujący, że mimo rosnącej presji inflacyjnej RPP nie podniesie stóp. Kluczowe w krótkim terminie będzie wystąpienie prezesa NBP i próba odczytania, czy zmieniła się retoryka – mówi Łukasz Jańczak, analityk Erste Securities. Konferencja prezesa NBP odbędzie się w czwartek.
Jakie jest ryzyko?
Zdaniem Marcina Materny, dyrektora działu analiz w Millennium DM, istnieje jednak ryzyko, że RPP nie zdecyduje się na podniesienie stóp o tyle, ile oczekują inwestorzy, bo w oczach RPP większe podwyżki mogłyby być „przyznaniem się do błędu” ignorowania inflacji w poprzednich miesiącach i upadkiem narracji o „kontrolowaniu wzrostu cen”. – Myślę, że poza ewentualną minimalną podwyżką RPP raczej dalej będzie utrzymywać, że inflacja jest przejściowa, a więc na silniejszą reakcję jest za wcześnie. Obyśmy tylko nie obudzili się w tym „przejściowym okresie” z inflacją 8–9 proc. Poza tym większe podwyżki stóp uderzyłyby w przyszłoroczny wzrost PKB, a to w obliczu ogromnych potrzeb budżetowych byłoby trudne do przełknięcia – mówi Materna.
Dodaje, że w przeszłości kursy akcji banków dobrze reagowały na szansę na wzrost stóp procentowych, ale gdy już trend podwyżek się rozpoczyna, sytuacja się zmienia: spada akcja kredytowa, rosną rezerwy, a sam wzrost stóp powoduje spadek wycen. – Przyspieszenie inflacji zostało przegapione przez RPP. Spóźnione i niewystarczające podwyżki odbiją się negatywnie na gospodarce. Inflacja … czytaj dalej
Zgłoś naruszenie/Błąd
Pozytywnie
Neutralnie 
Negatywnie
Lubię to!
Super
Ekscytujący 
Ciekawy
Smieszny
Smutny
Wściekły
Przerażony
Szokujący
Wzruszający
Rozczarowany
Zaskoczony
Prawda
Manipulacja
Fake news
Oryginalne źródło ZOBACZ
Dodaj kanał RSS
Musisz być zalogowanym aby zaproponować nowy kanal RSS